大成观点
市场风险偏好回暖
上证指数向上突破且波动率并未出现大幅上行，8月22日晚市场对美联储降息预期再次升温，在外部环境相对稳定和流动性环境较好的状态下，市场风险偏好依然偏高，融资净买入超800亿。财政收支逐渐健康化（税收和土地出让略有好转）、出口韧性以及资本开支逆转带来企业盈利向下空间收敛，短期成长风格明显占优，部分行业盈利空间打开后估值容忍度随之提升，这部分领域较为符合机构审美，当前主动公募尚处于赎回期，伴随着市场回暖及赎回潮过去，新发大概率会再次上行，由于当前市场资金面正反馈效应持续加强，如果公募新发继续回暖以及PEG策略再次占优，可以关注下一个热点方向。
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